国富中小盘_国富中小盘股票基金

中国的富兰克林赵晓东:高度肯定地关注顺周期板块。

动荡的市场环境往往是投资能力的试金石。牛年以来,a股市场波动剧烈,活跃的偏股型基金净值普遍呈现明显回撤。但很多投资老手管理的产品表现出较强的韧性,净值回撤幅度明显低于同类基金。国海富兰克林股票投资主管赵晓东就是其中之一。

赵晓东非常注重投资的安全边际,善于深挖基本面,精选个股。同时,他可以专注于自己擅长的领域,不赚超出能力圈的钱。恪守严格的投资纪律,年复一年,他管理的几款产品获得了较高的超额收益,常年保持在同类产品前列。

根据“五维选股法”精选个股

投资市场有句话:“年年翻倍的人无处不在,五年翻倍的人少之又少。”赵晓东显然属于后者。通过历史的业绩来看,他管理的产品,比如郭芙中小产品、郭芙灵活市值等,在某一年很少表现突出,但表现极其稳定,即使在市场崩盘的情况下,其净值曲线也很少出现大幅波动。

在投资中,赵晓东按照原来的“五维选股法”选择符合标准的股票。“五维选股法”是指安全边际是选股的核心,这五个维度包括管理、业务、估值、持续经营能力和风险。

“在把握安全边际时,需要从短、中、长期三个角度进行分析。短期来看,我们需要关注估值。如果估值较低,回撤空间相对较小。估值方面,除了传统的市盈率、市盈率等指标外,我还比较关注经营现金流。我会尽量避开一些现金流不好的公司。”根据赵晓东的说法。

中期来看,赵晓东关注公司的业务和商业模式,即公司处于行业景气周期的哪个阶段。此外,对于一些新兴行业和服务行业,这类公司通常没有业绩,因此需要更加关注他们的商业模式,了解他们未来的实现方式。“如果是消费服务行业,我会看品牌的口碑和知名度;如果是制造业,成本优势会更重要。在业绩相近的情况下,成本越低,议价能力越高,竞争力越强。”

从更长远的角度来看,赵晓东认为人的因素对企业的长远发展非常重要,即企业管理要足够优秀,要有高度的诚信。此外,公司还需要专注于主营业务,并拥有强大的执行团队来逐一实施未来计划。

“从这些角度来看,一家公司能够以足够的安全边际继续发展是一个完美的局面。在这五个维度中,风险可能是最容易被忽视的。除了传统的行业风险,还有宏观风险、安全风险、汇率风险等。给主业带来颠覆的风险,或者其议价能力大幅下降的风险,也是非常值得关注的。”根据赵晓东的说法。

核心资产或尚未调整到位

对于当前的市场环境,赵晓东认为,今年宏观经济将稳步复苏,超预期的可能性很大。从情绪和风格来看,一些估值较低的行业,如金融、房地产、周期板块等,可能会有更多的机会,而机构过去几年持仓较重的白马股,可能需要调整一段时间。

在赵晓东看来,牛市中估值的弹性大于业绩的弹性。以一个白酒龙头为例。从2013年底到现在,利润增长了3倍,但股价却增长了20多倍,也就是估值从提升的10倍增长到了60倍和70倍。他认为,本轮核心资产还没有调整到位。相对而言,赵晓东现在更关注与经济增长密切相关的价值股和顺周期股

“今年全球经济将逐步复苏,整体利率将大概率上行,银行平均利润也将大幅提升,这有利于估值提升"赵晓东表示,今年银行股的机会确定性相对较高。此外,保险股的投资收益和龙头地产股的成长相对确定,有机会对提升进行评估

结构化的市场环境为“选股人”的基金经理提供了施展才华的好机会。赵晓东表示,在当前动荡的市场环境下,要把操作安全放在第一位,保持中性仓位,选择基本面稳定、长期竞争优势明显、估值合理的公司,在熟悉的行业和公司寻找超额收益。此外,他还积极关注港股投资机会。“港股包含了很多a股没有的优质企业,比如互联网行业龙头、科技独角兽。”

北京师范大学

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